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桥水交出最差半年成绩单 达利欧年内3次改口_资讯网

来源: 新华社
00:22:41

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桥水交出最差半年成绩单 达利欧年内3次改口

    

  新浪财经讯 在美国对冲基金创下了10年来最佳的上半年表现之时,行业龙头桥水基金却交出了近20年来几乎最差的一份半年成绩单。

  根据Hedge Fund Research 7月发布的调查显示,2019年上半年,美国对冲基金行业整体业绩增长7.44%,为2009年以来的最高水平,一举扭转了2018年整体业绩下滑4.75%的颓势。

  然而桥水旗下的旗舰基金——主打宏观经济策略的Pure Alpha基金上半年却亏损了约4.9%,至8月23日亏损进一步扩大至6%,杠杆程度更高的Pure Alpha II同期则下跌约9%,这一表现几乎是1991年桥水创立以来最差的半年度成绩单。

  据彭博8月30日报道,知情人士透露本次亏损主要是由于做空全球利率的策略导致,桥水判断错误了全球利率的走势。

  今年以来,出于对经济放缓的担忧,以美联储为首的各国央行纷纷下调了基准利率,全球降息潮开启;也就是说桥水上半年认为利率不会进一步下行,与实际情况相反。

  令人较为意外的是,桥水今年初发布的《2019年全球经济展望》报告并不是这么认为的。今年以来,达利欧已经在这一话题上3次转换了态度。

  2018年底美股大跌后,桥水在1月发布的报告几乎是华尔街上最悲观的一份预期,报告中表示,目前大家普遍对美国市场的期望过于乐观,一旦经济衰退到来,各国中央银行几乎没有宽松政策的空间,由于央行暂停加息的消息已经被市场消化,所以央行暂停加息无法对经济起到太大的刺激作用。

  报告透露出桥水并不看好美国经济前景,建议投资人持有现金。

  如果按照桥水这份报告的思路,桥水当时对美联储暂停加息甚至降息的预期增加,将选择做多美国国债的交易策略。

   ru guo an zhao qiao shui zhe fen bao gao de si lu, qiao shui dang shi dui mei lian chu zan ting jia xi shen zhi jiang xi de yu qi zeng jia, jiang xuan ze zuo duo mei guo guo zhai de jiao yi ce lue.

  截止至8月30日,美国10年期国债今年以来的收益率由2.62%一路下跌至约1.5%,价格上涨了约11.4%,折算成年化回报率达到了可观的20.3%左右。随着市场对美联储继续降息的预期持续增加,美债价格年内预计还会继续上涨。

  可见如果桥水坚持年初时的看法,将获得相当不错的收益,可惜事实正好相反。

  至今年2月末,美股持续复苏后,达利欧在领英发表文章表示,桥水对于美国经济前景的看法有所转变,此前桥水认为2020年大选前美国经济衰退的概率超过50%,但2月末达利欧认为这一概率降低到了35%左右,主要原因是全球经济放缓将迫使各国央行加速货币宽松进程,采用降息和重启QE(量化宽松)的手段延迟经济衰退的到来。

  与年初的报告相比,达利欧3月的文章可以说是完全转变了态度:年初报告中指出,当下一次经济下行来临时,它可能带来真正的“混乱”,各大央行几乎没有调控的空间,另外高压的政治冲突将使有效的政策应对变得更为困难;而2月末的文章中,达利欧则充分肯定了各国央行挽救经济颓势的能力和意愿。

  达利欧2月透露出的态度转变,可能是导致桥水上半年对利率押注错误的主要原因。

  而今年8月中旬,美股市场再次经历了剧烈震荡之后,达利欧在接受访问时则再度上调了2020年大选前美国陷入经济衰退的概率,认为这一数字上升到了 40%左右。达利欧这次的表态介于前两回的两个极端之间,他一方面表示美联储等各国央行将进一步放松货币政策,另一方面又表示经济周期尾端进行刺激政策可能并不有效。

  本周三8月28日,达利欧在领英再次发表的文章则更加悲观,几乎又回到了年初时的立场,他提到,目前的经济形势与上个世纪30年代至40年代中期极其相似,全球经济处于长期债务周期的后期状态,而央行几乎没有任何手段可以扭转颓势。

  桥水自创立以来,平均年化收益率达到惊人的12.5%。上半年的业绩落后将为下半年的交易策略带来更大的压力。而自8月以来,全球经济不确定性进一步增加,预示着美国经济衰退的数个警报响起,对冲基金面临的市场环境将更为复杂,下半年的桥水是否能够实现弯道超车?今年的成绩单将充满悬念。

  (新浪财经 魏天谌 发自纽约)

责任编辑:张国帅

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发布时间:00:41:55

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水滴筹风波:公益与商业的边界讨论

    

  水滴筹风波:公益与商业的边界讨论

  本报记者 吴敏 北京报道

  11月30日,一段水滴筹地推“扫楼”拉单的视频引发社会广泛关注。视频中,水滴筹地推人员在没有核实患者病情、经济情况等信息的情况下,套用模板,随意填写筹款金额,引导患者发起筹款。

  一石激起千层浪。视频曝光后,不但网友纷纷直呼“寒心”、“破坏了大家对公益事业的信任”,水滴筹也被推上了风口浪尖。

  随后,水滴筹连续三次发表公开声明回应外界的关切,在向爱心公众表达歉意的同时,承认在管理中存在监管不严格的问题。12月5日晚上,水滴筹创始人兼CEO沈鹏发布文章向公众致歉并表示,如果线下团队再管不好,将把水滴筹交给相关公益组织。

  事实上,以水滴筹为代表的网络众筹平台,是民间慈善近年来的一种新形式。这种“新”,体现在其虽然具有公益性质,但本质上是商业运作模式。沈鹏也强调,公众对于水滴公司以及水滴筹有些误解,水滴筹的核心本质是一个免费的互联网个人大病求助工具,而不是一个慈善公益组织。

  那么,公益、慈善与商业利益之间的边界如何界定,成为值得思考的问题。

  京师上海国际总部金融与房地产律师陈雷博接受《华夏时报》记者采访时表示,营利组织做公益也要明确区分公益和营利的界限,通过公益来宣传保险从原则上来说没有太大问题,但是公益本身的开支详情应该是公开的,而如果该营利组织通过做公益来盈利,肯定是不合适的。

  左手公益,右手生意?

  本报记者发现,这些地推人员官方叫“筹款顾问”,工作时却用一个很公益的名字,叫“志愿者”。公司要求这些“志愿者”每月业绩至少35单,每单提成80元到150元,月入过万,实行绩效末位淘汰。因此,水滴筹被质疑是打着公益的旗号,在网上进行爱心筹款,将公益筹款变成一门赚钱的生意。

  沈鹏表示,水滴筹是一个非常好的网民健康保险意识的教育场景,借助于水滴筹能够正确普及进行保险保障的价值和必要性,将适合的产品推荐匹配给不同的消费者。简而言之就是,水滴公司做健康公益获得客户,基于客户做健康保险领域生意获得收入。

  “在公益实践过程中,给参与人员发一些小补贴,也是可以理解的,但是如果发很高的工资、提成的话,那就完全违背公益目的了,也过度消费了捐赠者。在国外,公益的审核是很严格的,一些公益信托都会由律师事务所、审计机构去监督其资金用途,一旦出现问题,也会有相应的处罚措施。”陈雷博表示。

  对于为何要使用“地推”,水滴筹解释为,水滴筹组建线下服务团队的起因,是发现一些年纪偏大、互联网使用水平较低的患者,在陷入没钱治病的困境时,还不知道可以通过水滴筹自救。另外,水滴筹方面还向《华夏时报》记者强调,志愿者的“提成”实为公司自有资金支付给线下服务团队的酬劳,并非来自用户筹款。

  对于筹款去向,水滴筹方面也对《华夏时报》记者表示:“筹款人在平台提现后,平台还会继续要求筹款人更新患者的后续治疗进展和钱款用途,面向赠与人的举报通道也仍然保持开通。另外,平台也在积极与更多医疗机构达成合作,会优先打款到医疗机构,用于患者治疗。水滴筹平台爱心赠与人可通过筹款页面的动态,实时了解筹款的使用情况。”

  尽管沈鹏强调水滴公司的创业初心是“用互联网科技助推广大人民群众有保可医”,希望为广大网民提供事前保险保障的同时,也能够为他们提供患病后的救助。但如此大规模的招募正式和兼职的“筹款顾问”扫楼,还给与如此严苛的KPI考核,难免会引起公众质疑。

  而本报记者在水滴筹上看到,一位有车(价值8万元)、有房(价值约200万元)且家庭年收入超20万元的求助者在未变卖房、车的情况下,获捐了约43万元。

  还有一些未古代战争2中文版手机_资讯网完全经过核验的筹款项目,却已开始进行筹款,例如一笔筹款金额为2迷你系列手机_资讯网0万元的水滴筹项目,该求助人宣称被确诊为慢性肾功能不全并瘫痪等,已花费很多钱,万般无奈通过水滴筹发起筹款,截至目前,该笔筹款已经筹到16000多元,但在了解更多审核信息一栏,却显示患者身份证与患者合照、患者诊断证明、收款人与患者关系证明、收款人银行卡信息等均正在验证中。

  一位相互保险公司人士告诉本报记者,互助平台人群特别大,不同于保险有保障基金,互助平台是不能兜底的,而且平台信息不透明,盈利情况、支出情况等会员不能知晓,监管有很大风险。

  “诈捐”犯罪成本低

  其实,水滴筹上“诈捐”现象已经成为公开的秘密,并且违法犯罪成本非常低。

  11月6日,北京朝阳法院宣判了一起全国首例因网络个人大病求助引发的纠纷,法院认定筹款发起人莫先生隐瞒名下财产和其他社会救助,违反约定用途将筹集款项挪作他用,构成违约,一审判令莫先生全额返还筹款153136元并支付相应利息。

  陈雷博称,一些本身就不符合捐助条件的人发起捐助,筹了很多钱,如果这个人本身有侵占目的,那么可以告其侵占罪或者诈骗罪,进行适当处罚。

  本报记者也在水滴筹筹款页面“发起人承诺”这一栏看到:“发起人已承诺所提交的文字与图片资料完全真实,无任何虚构事实及隐瞒真相的情况,如有不实,发起人愿承担全部法律责任。”

  北京嘉润律师事务所律师原野也告诉本报记者,主动查询或搜索符合条件的病人,本身并不违法,向捐款的社会公众提供的病人信息是否存在虚构内容,是认定诈捐的基本理由。水滴筹向公众提供的病人信息虽然没有虚假,但其提供的内容却存在虚构,且足以影响公众作出是否捐款的决定,则可能构成诈捐。

  但现实是,即使是被实锤了诈捐行为,也不过是被法院判令返还全部筹款和相应利息,并未对其采取其他法律措施,违法犯罪成本十分之低。

  朝阳法院望京法庭庭长王敏指出,尽管互联网个人大病求助已经蓬勃发展,但是相关的法律规范尚处于空白;求助人信息披露范围不清,责任不实,款项筹集使用亦不公开。众筹平台没有明确准入门槛,平台自身缺乏第三方监管。

  朝阳法院还就此向民政部、水滴筹发送了司法建议。建议民政部指导推进平台自有资金与网络筹集资金分账管理,建立健全第三方托管机制和筹集资金公示制度;同时建议网上大病求助平台建立与医疗机构的联动机制,实现资金双向流转,强化款项监督使用。

  一般而言,公益组织属于民政局来分管。无奈的是,今年5月份发生德云社相声演员众筹事件时,民政部公开回应称,个人求助不属于慈善募捐,不在民政部法定监管职责范围内,但由于(事件)影响到慈善领域秩序规范,下一步,民政部将引导平台修订自律公约,针对群众关切持续完善自律机制,也将动员其他平台加入自律三星手机 隐藏相册_资讯网

  商业模式遭质疑

  虽然水滴筹成立仅有三年多,但因其独特的商业模式备受资本青睐,并迅速建立起了自己的商业版图。

  根据天眼查数据,水滴筹近年筹得两轮融资,6月披露的10亿人民币C轮融资投资方包括中金资本、凯智资本、高榕资本、元钛基金、腾讯投资、博裕资本,3月披露的B轮融资投资方有创新工场、IDG资本、蓝驰投资等。

  2019年,水滴筹连续两度增资,5月6日,132万余元注册资本更新至6000万,并刚于11月27日将注册资本变更为1亿,实缴资本仍为132万余元。

  一位业内人士向本报记者直言,“互助”的定位使得平台管理费用不能太高,所以直接盈利较难。而对于发起人姓氏款手机壁纸_资讯网的筹款,水滴筹打出的标语也一直是“筹款不收手续费”。

  对于水滴筹目前的盈利状况,水滴筹方面向《华夏时报》记者称:“作为水滴公司非盈利模块的一部分,水滴筹从成立以来就一直坚持对筹款用户免费服务,相当长时间里还以救助金方式帮用户承担支付渠道手续费。”

  沈鹏也坦言,尽管水滴公司目前还处于亏损状态,但我们坚持从公司融资款中支付一定比例的资金,用于支持水滴筹业务的运营。

  那么,水滴筹究竟是靠什么盈利?

  水滴筹官方信息显示,该平台累计筹古剑奇谭一手机版游戏下载游戏下载游戏_资讯网款金额多达200余亿元,资金沉淀带来部分利息。同时,水滴筹以自动跳转或链接的方式将用户引流至水滴互助或水滴保,引导用户购买商业保险,实现流量变现。

  另外,据水滴互助官方公众号,水滴互助于2019年3月1日开始收取管理费,管理费为每期分摊互助金总和8%,这也是一大收入来源。

  但业内人士认为,互助平台的管理费与互助金发放挂钩,就可能产生道德风险。也就是说,赔得越多平台提成越多,平台收入越多,这种计提费用的方式,会造成筹款平台和捐助者之间的利益冲突,最终损害消费者的权益。

  目前,水滴筹所在的水滴公司旗下共有筹款、互助、保表示很烦恼的歌曲_资讯网险三大业务主线,水滴保险持有保险经纪牌照,于2017年5月份正式上线,其官网显示,截至2019年6月,平台已与国内60多家知名保险公司建立了深度合作关系,推出了80余款高性价比保险产品。

责任编辑:张国帅

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